對賭協(xié)議與企業(yè)并購：成因、后果及影響機制

　　本書是國家自然科學(xué)基金項目“定增并購中的價格偏離及其經(jīng)濟后果研究——基于股票錯誤定價與對賭協(xié)議的視角”（ 71672202）結(jié)項成果。本書結(jié)合A股上市公司實施對賭并購交易后頻現(xiàn)巨額商譽減值、股價閃崩事件并引起監(jiān)管方問詢處罰的現(xiàn)實背景，圍繞對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的成因、后果及影響機制展開研究，通過追溯至簽訂對賭協(xié)議之前的資產(chǎn)評估和標的公司盈余管理，揭示了承諾增長率與并購溢價、股價崩潰風(fēng)險之間的關(guān)系不是孤立靜態(tài)的，而是存在調(diào)節(jié)作用、中介作用，從而幫助厘清對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的經(jīng)濟后果，回應(yīng)對賭協(xié)議在理論上的效用價值與實踐中的不良后果之間的矛盾。 本書是一本全面的、適合收藏的對賭并購參考書；收錄了對賭協(xié)議相關(guān)法規(guī)及歷次修訂情況，并進行了分析闡釋；精選了對賭并購相關(guān)的交易所問詢案例、違規(guī)處罰案例，針對其中存在的問題進行了剖析基于樣本的特性和事實進行深度的實證研究和分析梳理，抽絲剝繭，專業(yè)度高；邏輯清晰條理分明，從對賭協(xié)議的成因、后果、影響機制三個方面展開討論，深入淺出。 同時，本書內(nèi)容密切結(jié)合了當下資本市場的熱點，針對廣受青睞的對賭協(xié)議能否切實提升并購績效、降低并購風(fēng)險進行了深入討論，具有較強的專業(yè)性、前瞻性。近年來的并購交易事件中，對賭協(xié)議已經(jīng)成為標的資產(chǎn)定價機制中的重要組成部分，這一機制似乎為解決信息不對稱、修正交易定價、降低并購風(fēng)險提供了較大的保障，但隨著對賭并購后業(yè)績變臉、商譽爆雷、股價閃崩事件頻現(xiàn)，對賭協(xié)議制度究竟是否幫助中國企業(yè)邁入了并購的成功之路引起了學(xué)術(shù)界和資本市場的高度關(guān)注。本選題立足于這一現(xiàn)實背景，致力于揭示對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的成因、后果及影響機制，有助于解釋對賭協(xié)議在理論上的效用價值與實踐中的不良后果之間的矛盾，對監(jiān)管方規(guī)范對賭并購亂象、對業(yè)界借助對賭協(xié)議提升并購績效具有重要啟示。不存在政治導(dǎo)向和意識形態(tài)及價值觀問題。 讀者對象：投資者、投資公司從業(yè)人員、金融學(xué)相關(guān)專業(yè)學(xué)生、研究者等。

　　關(guān)靜怡，女，廣東陽江人，管理學(xué)博士，廣東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院講師。研究方向為公司財務(wù)與投資。 劉娥平，女，湖南永興人，管理學(xué)博士，中山大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。主持國家自然科學(xué)基金項目，2015年被授予“中國十大最受尊敬商學(xué)院教授”稱號，兼任多家上市公司獨立董事及審計委員會主任，廣東省省情調(diào)查與對策咨詢專家?guī)鞂＜?，廣東省政府項目評審財務(wù)專家。研究方向為公司財務(wù)、項目評估和證券投資。