白話可轉債：入門與進階實戰(zhàn)指南

第1章　初次見面：你好，可轉債 / 1
1.1　雙面佳人初相見 / 2
1.2　如何保底：我是債券 / 4
1.3　如何起飛：我能轉股 / 6
 
第2章　了解脾性：牛熊見真章 / 9
2.1　牛市里的“大殺器” / 10
2.1.1　牛市能賺多少錢 / 10
2.1.2　牛市的兩個階段 / 13
2.2　熊市里的避風港 / 15
2.2.1　可轉債的四道防線 / 15
2.2.2　底到底在哪兒 / 19
2.3　圖解轉債特性 / 20
2.3.1　通過對比股市看特性 / 20
2.3.2　轉債價格規(guī)律圖 / 22
 
第3章　前世今生：發(fā)展歷程與生命周期 / 25
3.1　可轉債的三個發(fā)展階段 / 26
3.1.1　萌芽階段（1991—1997 年） / 26
3.1.2　發(fā)展階段（1997—2006 年） / 27
3.1.3　成熟階段（2006—2017 年） / 27
3.1.4　新時代（2017 年— ） / 27
3.2　海外可轉債的歷史 / 29
3.3　可轉債的生命路徑 / 30
3.3.1　審批流程 / 30
3.3.2　發(fā)行和申購 / 31
3.3.3　發(fā)行上市要求 / 32
3.3.4　如何退市 / 34
 
第4章　出廠設置：剖析要素條款 / 35
4.1　基本要素 / 36
4.1.1　利率 / 36
4.1.2　面值 / 38
4.1.3　規(guī)模 / 40
4.1.4　期限 / 40
4.1.5　轉股價格和轉股比例 / 41
4.2　三大核心條款 / 44
4.2.1　下修條款 / 44
4.2.2　贖回條款 / 48
4.2.3　回售條款 / 51
4.3　其他要素 / 54
4.3.1　正股 / 54
4.3.2　擔保 / 55
4.3.3　評級 / 55
4.4　條款要素梳理 / 57
 
第5章　跟蹤監(jiān)控：看透三大指標 / 61
5.1　股性指標：轉股溢價率 / 63
5.1.1　邏輯推導：轉股溢價率 / 63
5.1.2　案例演示：轉股溢價率 / 63
5.2　債性指標：純債溢價率 / 65
5.2.1　邏輯推導：純債溢價率 / 65
5.2.2　案例演示：純債溢價率 / 66
5.3　債性指標：到期收益率 / 67
5.3.1　邏輯推導：到期收益率 / 67
5.3.2　案例演示：到期收益率 / 68
5.4　利用指標，七步找出優(yōu)質(zhì)可轉債 / 70
5.4.1　步：判定哪些可轉債到期安全性強 / 70
5.4.2　第二步：選擇防守性較好的可轉債 / 73
5.4.3　第三步：選擇進攻性較好的可轉債 / 74
5.4.4　第四步：找出防守好，進攻也好的可轉債 / 74
5.4.5　第五步：剔除正股過于貴的轉債 / 77
5.4.6　第六步：從中挑選符合自己要求的轉債 / 78
5.4.7　第七步：關注條款和相關信息 / 78
 
第6章　經(jīng)典案例：解讀退出路徑 / 81
6.1　轉債退出方式 / 82
6.1.1　轉股退出 / 82
6.1.2　回售退出 / 83
6.1.3　贖回退出 / 83
6.1.4　多種方式 / 84
6.1.5　路徑統(tǒng)計 / 92
6.2　強贖快的轉債：洛鉬轉債 / 93
6.3　熬過熊市后被強贖：中行轉債 / 94
6.4　下修后卻終回售：雙良轉債 / 96
6.5　下修失?。好裆D債 / 98
6.6　到期還本付息：唐鋼轉債 / 100
6.7　觸發(fā)強贖卻沒能促轉股：吉視轉債 / 101
6.8　先回售再強贖：創(chuàng)業(yè)轉債 / 102
6.9　虧損轉股之謎：博匯轉債 / 104
 
第7章　摸透動機：融資目的與條款設計 / 107
7.1　上市公司融資方式大比拼 / 108
7.1.1　直接融資和間接融資 / 108
7.1.2　不同股權融資方式比較 / 110
7.2　發(fā)行可轉債的優(yōu)劣勢分析 / 112
7.2.1　可轉債PK 定增 / 112
7.2.2　發(fā)行可轉債的優(yōu)勢 / 114
7.2.3　發(fā)行可轉債的劣勢 / 116
7.3　發(fā)行可轉債對各方參與者的影響 / 117
7.3.1　上市公司 / 117
7.3.2　大股東 / 117
7.3.3　中小股東 / 118
7.3.4　機構投資者 / 118
7.3.5　普通投資者 / 118
7.3.6　證券公司 / 119
7.3.7　其他角色 / 119
7.4　發(fā)行人的條款設計考量 / 120
7.4.1　條款與期權 / 120
7.4.2　利率條款設計 / 121
7.4.3　轉股條款設計 / 122
7.4.4　贖回條款設計 / 122
7.4.5　回售條款設計 / 123
7.4.6　下修條款設計 / 123
 
第8章　形似神非：可交換債與可轉債異同 / 127
8.1　發(fā)行人異同 / 128
8.2　發(fā)行人目的異同 / 129
8.3　條款設置異同 / 130
8.3.1　投資者要求不同 / 130
8.3.2　票面利率范圍大 / 131
8.3.3　換股價范圍大 / 131
8.3.4　獨特的提前贖回條款 / 131
8.3.5　類似的回售條款 / 132
8.3.6　類似的下修條款 / 132
8.3.7　獨特的質(zhì)押條款 / 133
8.3.8　股東性質(zhì)的影響 / 133
8.4　全面對比總結 / 134
8.5　可交債案例分析 / 135
 
第9章　門派對決：投資方法論 / 139
9.1　三條線派 / 140
9.1.1　安全三線 / 140
9.1.2　耐心與倉位 / 142
9.1.3　實戰(zhàn)效果 / 142
9.2　量化定價派 / 144
9.2.1　拆解定價派 / 145
9.2.2　蒙特卡洛派 / 146
9.2.3　效果驗證 / 148
9.3　搬磚套利派 / 149
9.3.1　套利原理 / 149
9.3.2　加強版套利 / 150
9.3.3　何時有負溢價 / 151
9.3.4　參與策略 / 152
9.4　墮落天使派 / 153
9.4.1　發(fā)行人的求生法寶 / 153
9.4.2　尋找“墮落天使” / 154
9.5　云端漫步派 / 155
9.5.1　高價推動力 / 156
9.5.2　對高價轉債的擔心 / 157
9.5.3　漫步大法賞析 / 158
9.6　指標象限派 / 161
9.6.1　關注哪些指標 / 161
9.6.2　用圖表來展示 / 163
 
第10章　條款博弈論 / 167
10.1　強贖博弈 / 168
10.1.1　強贖前后會怎樣 / 168
10.1.2　強贖流程 / 169
10.1.3　誰會強贖 / 170
10.1.4　為何不強贖 / 171
10.1.5　看懂強贖公告 / 173
10.2　回售博弈 / 174
10.2.1　回售后會怎樣 / 174
10.2.2　回售流程 / 175
10.2.3　誰會回售 / 176
10.2.4　無效回售 / 177
10.2.5　附加回售 / 178
10.3　下修博弈 / 178
10.3.1　下修的“糖果” / 178
10.3.2　下修流程 / 179
10.3.3　誰會下修 / 182
10.3.4　下修風險 / 184
10.3.5　計算股權稀釋比例 / 185
10.4　信用博弈 / 186
10.4.1　可轉債的信用風險 / 186
10.4.2　為什么可轉債違約概率不大 / 186
10.4.3　什么情況下會違約 / 187
10.4.4　如何避雷 / 187
 
第11章　實操演示：交易操作指南 / 189
11.1　如何交易 / 190
11.1.1　交易門檻 / 190
11.1.2　交易場所 / 190
11.1.3　不設漲跌幅 / 190
11.1.4　熔斷、競價與換手率 / 191
11.1.5　T 0 回轉交易 / 192
11.1.6　交易費用低廉 / 192
11.2　如何打新 / 193
11.2.1　申購單位 / 193
11.2.2　申購流程 / 193
11.2.3　如何操作 / 193
11.2.4　可以多賬戶申購嗎 / 194
11.2.5　兩融賬戶可以申購可轉債嗎 / 195
11.2.6　什么是可轉債配債 / 195
11.2.7　中簽后不繳款會怎樣 / 195
11.2.8　可轉債打新穩(wěn)賺不賠嗎 / 195
11.2.9　可轉債打新中簽率如何估算 / 197
11.2.10　可轉債打新收益如何 / 198
11.3　如何轉股 / 200
11.3.1　如何操作 / 200
11.3.2　可以轉多少股 / 201
11.3.3　股票什么時候到賬 / 201
11.3.4　什么時候轉股 / 202
11.4　如何贖回 / 202
11.5　如何回售 / 203
11.5.1　如何操作 / 203
11.5.2　什么情況下回售 / 204
 
第12章　投基大法：轉債基金巡禮 / 205
12.1　可轉債基金概述 / 206
12.1.1　為什么投資可轉債基金 / 206
12.1.2　轉債基金發(fā)展情況 / 207
12.1.3　不同類型特點 / 208
12.2　轉債基金詳表 / 210
12.3　轉債基金巡禮 / 211
12.3.1　興全可轉債 / 211
12.3.2　長信可轉債 / 214
12.3.3　博時轉債增強 / 217
12.3.4　中歐可轉債 / 221
12.3.5　其他轉債基金 / 224
12.4　轉債基金投資方法 / 225
12.4.1　投資經(jīng)驗豐富 / 226
12.4.2　基金規(guī)模適中 / 226
12.4.3　投資時機需把握 / 226
 
第13章　法條備查：法律法規(guī)解析 / 229
13.1　可轉債所適用的法律體系 / 230
13.1.1　國家法律 / 230
13.1.2　證監(jiān)會法規(guī) / 230
13.1.3　交易所制度 / 231
13.2　國家法律 / 232
13.2.1　《中華人民共和國公司法》 / 232
13.2.2　《中華人民共和國證券法》 / 232
13.3　證監(jiān)會法規(guī) / 234
13.3.1　《上市公司證券發(fā)行管理辦法》 / 234
13.3.2　《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》 / 240
13.3.3　《證券發(fā)行與承銷管理辦法》 / 241
13.4　交易所制度 / 243
13.4.1　《深圳證券交易所可轉換公司債券業(yè)務實施細則》 / 243
13.4.2　《深圳證券交易所上市公司可轉換公司債券發(fā)行上市業(yè)務辦理指南》 / 249
 
附錄1　可轉債詳情列表 / 255
 
附錄2　延伸閱讀推薦 / 268