美聯(lián)儲非常規(guī)貨幣政策框架

定　價：￥58.00

作　者：	吳培新著
出版社：	經(jīng)濟管理出版社
叢編項：
標　簽：	暫缺

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ISBN：	9787509643129	出版時間：	2015-12-01	包裝：	平裝
開本：	16開	頁數(shù)：		字數(shù)：

內(nèi)容簡介

　　“大衰退”以來美聯(lián)儲的危機干預和經(jīng)濟復蘇政策手段之多、力度之大、影響之廣是全球貨幣政策實踐史上未曾出現(xiàn)過的，大大超出了美聯(lián)儲常規(guī)貨幣政策框架的范疇。美聯(lián)儲在非常時期的非常規(guī)政策框架具有諸多常規(guī)政策框架所不具備的特征。本書在分析美聯(lián)儲常規(guī)貨幣政策框架的基礎上，對美聯(lián)儲的危機干預、經(jīng)濟復蘇以及非常規(guī)政策退出的內(nèi)在機理、政策框架進行了系統(tǒng)的研究，最后對引入資產(chǎn)價格泡沫的貨幣政策框架作了前瞻性研究。研究美聯(lián)儲非常規(guī)貨幣政策框架使我們對貨幣政策理念、決策、工具和傳導等有系統(tǒng)性的認識，擴展、深化和豐富貨幣政策理論和實踐。

作者簡介

　　吳培新，經(jīng)濟學博士，金融學博士后，副研究員。供職于中國人民銀行上?？偛浚饕獜氖潞暧^經(jīng)濟、貨幣政策和國際金融等領域的研究。近年在《經(jīng)濟研究》、《國際金融研究》、《經(jīng)濟學動態(tài)》等刊物上發(fā)表論文二十余篇，主持并執(zhí)筆“動態(tài)視角下中國貨幣政策中介目標的選擇”、“本輪美國經(jīng)濟復蘇及其復蘇的貨幣政策框架”等多個中國人民銀行總行、上海總部和上海市金融學會重點課題。出版專著《美聯(lián)儲之非常道》（短文集）、《“大衰退”以來美聯(lián)儲的政策實踐》。《經(jīng)濟研究》、《國際金融研究》等刊物匿名審稿人。

圖書目錄

【第一章】美聯(lián)儲常規(guī)貨幣政策框架 /001
一、正常時期的政策決策機理 /004
（一）貨幣政策面臨信息有限和引導市場預期的挑戰(zhàn) /004
（二）簡單反饋式的決策模式 /005
（三）基于預測的決策模式 /006
（四）政策實踐中的決策模式 /008
二、政策目標：價格穩(wěn)定和就業(yè)最大化 /009
三、政策策略：先發(fā)制人、風險管理、溝通和漸進主義 /012
（一）先發(fā)制人 /012
（二）風險管理 /013
（三）溝通 /014
（四）漸進主義 /018
四、政策規(guī)則：泰勒規(guī)則 /023
五、政策手段：調(diào)整聯(lián)邦基金目標利率 /024
（一）危機前聯(lián)邦基金目標利率的調(diào)整 /024
（二）美聯(lián)儲控制聯(lián)邦基金利率的工具 /025
六、政策傳導：以聯(lián)邦基金利率為中介變量 /029
【第二章】美聯(lián)儲危機干預政策框架 /035
一、危機時期的經(jīng)濟金融風險和政策操作風險 /038
（一）危機時期的經(jīng)濟金融風險 /038
（二）危機時期的政策操作風險 /040
二、危機時期的政策決策機理 /045
三、政策目標：金融穩(wěn)定 /048
四、政策策略：大膽、激進、先發(fā)制人 /052
五、政策手段：降低政策利率和提供流動性 /053
（一）降低政策利率 /054
（二）提供流動性 /054
六、政策傳導：降低市場利率以穩(wěn)定經(jīng)濟金融 /057
【第三章】美聯(lián)儲經(jīng)濟復蘇政策框架 /063
一、復蘇時期的經(jīng)濟金融風險和政策操作風險 /066
（一）復蘇時期的經(jīng)濟金融風險 /066
（二）復蘇時期的貨幣政策操作風險 /069
二、復蘇時期的政策決策機理 /070
三、政策目標：通脹預期穩(wěn)定下的就業(yè)最大化 /073
（一）明確雙重目標數(shù)值 /075
（二）以平衡方式實現(xiàn)雙重目標，更加關注就業(yè)目標的實現(xiàn) /077
（三）美聯(lián)儲實施通脹目標制的意義 /078
四、政策策略：過度寬松、穩(wěn)定通脹預期及刺激房地產(chǎn) /081
（一）以過度寬松貨幣政策消除經(jīng)濟厚尾風險 /081
（二）穩(wěn)定通脹預期以增大短期政策刺激力度的空間 /082
（三）刺激房地產(chǎn)復蘇 /082
五、政策規(guī)則：最優(yōu)控制和成本收益比較 /083
（一）最優(yōu)控制政策 /083
（二）成本收益比較 /089
六、政策手段：資產(chǎn)負債表工具和利率前瞻性指引 /091
（一）數(shù) 量寬松政策的理論基礎及貨幣政策含義 /091
（二）期限延長計劃的理論基礎及貨幣政策含義 /095
（三）利率前瞻性指引的理論基礎及貨幣政策含義 /095
七、政策溝通：自動穩(wěn)定政策預期 /102
（一）零利率前瞻性指引 /102
（二）數(shù)量寬松政策的溝通 /103
八、政策傳導：壓低長期資產(chǎn)收益率以刺激經(jīng)濟 /104
（一）引導市場形成低利率預期以拉低長期利率 /105
（二）擴張美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表以增加貨幣供給 /108
（三）調(diào)整美聯(lián)儲資產(chǎn)構成以壓低相應資產(chǎn)的長期收益率 /109
【第四章】美聯(lián)儲非常規(guī)貨幣政策退出框架 /117
一、非常規(guī)貨幣政策退出時期的經(jīng)濟金融風險和政策操作風險 /120
（一）非常規(guī)貨幣政策退出時期的經(jīng)濟金融風險 /120
（二）非常規(guī)貨幣政策退出時期的政策操作風險 /124
二、非常規(guī)貨幣政策退出時期美聯(lián)儲的政策決策機理 /127
（一）以寬松政策促使低潛在增長率向歷史均值回歸 /127
（二）以過度寬松政策防范經(jīng)濟下行風險 /128
三、政策目標：在實現(xiàn)價格目標的過程中改善就業(yè) /129
（一）以平衡方式實現(xiàn)雙重目標：更加關注價格目標的實現(xiàn) /129
（二）勞動力市場狀況與通脹變化 /131
（三）核心通脹、整體通脹與長期通脹預期 /132
（四）通脹偏離因素分析 /134
（五）在實現(xiàn)價格目標過程中改善就業(yè) /136
四、政策策略：緩慢漸進和過度寬松 /138
（一）緩慢漸進 /138
（二）過度寬松 /140
五、政策手段：多政策工具組合 /141
（一）加息 /141
（二）為超額準備金付息 /142
（三）隔夜逆回購協(xié)議便利 /144
（四）減少準備金數(shù)量 /145
六、非常規(guī)貨幣政策退出的原則和計劃 /147
七、非常規(guī)貨幣政策退出進程 /149
【第五章】貨幣政策、宏觀審慎政策與資產(chǎn)價格泡沫：未來政策框架前瞻 /159
一、現(xiàn)行貨幣政策框架難以應對金融失衡風險 /162
（一）現(xiàn)行貨幣政策框架的內(nèi)在缺陷 /163
（二）貨幣政策應對金融失衡的策略及其困境 /168
二、早期預警、“逆風而動”貨幣政策策略與金融穩(wěn)定 /170
三、現(xiàn)行貨幣政策框架的調(diào)整與金融穩(wěn)定 /172
（一）對現(xiàn)行貨幣政策框架進行調(diào)整仍難以保證金融穩(wěn)定 /173
（二）歐央行以交叉檢驗的政策策略抑制金融失衡的形成 /177
四、宏觀審慎政策與金融穩(wěn)定 /179