市盈率、盈余質(zhì)量和公司價值：基于中國A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析

　　本書以有效市場假說（EMN）、公司價值理論、信息含量學派的觀點為理論基礎(chǔ)，圍繞市盈率以及市盈率相關(guān)的每股盈余和市場價值進行了一系列理論闡述和實證檢驗。以市盈率為起點，將會計信息與權(quán)益價值的理論模型相聯(lián)系，從分析公司價值模型和會計信息在這些模型中的作用開始，引申到盈余質(zhì)量和投資回報相關(guān)內(nèi)容上。主要采用的方法包括：信號模型、案例分析、經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析。試圖對市盈率、盈余質(zhì)量以及公司價值內(nèi)涵和相互關(guān)系進行深入地詮釋，并通過中國A股上市公司實際數(shù)據(jù)進行驗證。本書主要包括七部分：導論討論本書的選題由來以及研究意義，并對相關(guān)概念進行了解釋。第一章對相關(guān)的理論進行了闡述，包括有效市場假說，法瑪?shù)呐卸ò霃妱莺蛷妱菔袌龅膭澐?，以及財務理論的發(fā)展，行為財務學的興起，信號模型。因為會計盈余的核算涉及計量問題，因此對有關(guān)會計計量的理論以及公允價值也進行了總結(jié)。會計的計量觀認為會計應當用來計量價值，在理論上，這種觀點認為，資產(chǎn)應該以公允價值列示，利潤應該在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上公允和真實的計量經(jīng)濟成果。在這種方式下，一個組織的歷史表現(xiàn)為一定期間的存量（被準確計量的價值的存量）和相關(guān)的流量（如準確計量的價值變化或利潤等流量指標）。一旦市場結(jié)構(gòu)與完美市場的極致狀態(tài)不符，準確定義價值的概念也就不存在。而會計的信息觀，即認為會計是用來提供信息的，認為會計是使用估價語言和代數(shù)式來達到傳遞信息的目的。本書對會計的信息觀、計量觀、契約觀進行了一個回顧。探討了不同角度下，對會計盈余質(zhì)量的影響。公司價值理論的回顧，可以使我們對公司價值的本質(zhì)有更深入的認識。隨后對常見估價方法從時間、空間、行為三個維度進行了概括，并把行為財務的定價方法納入進來，對各種估價方法進行了一個總結(jié)。第二章是對國內(nèi)外相關(guān)研究的一個綜述。第三章討論市盈率指標，計算方式和影響市盈率的主要因素，以及盈余質(zhì)量的分析、盈余質(zhì)量如何衡量和如何評價。第四章使用信息經(jīng)濟學對盈余質(zhì)量和公司價值進行了一個闡述?？偨Y(jié)會計盈余和股價波動的研究方法。第五章首先對相對估價法，尤其PE方法的使用，應注意的問題展開敘述，然后對上市公司的盈余質(zhì)量進行了案例分析和統(tǒng)計分析。第六章對市盈率和盈余質(zhì)量以及股票回報方面做了實證檢驗，包括市盈率和盈余質(zhì)量的相關(guān)性檢驗，市盈率對股東回報的影響，盈余質(zhì)量和股東回報的相關(guān)性，盈余價值相關(guān)性的檢驗。采用方法包括聚類分析、相關(guān)性分析和多元回歸。最后是對本書的一個回顧與總結(jié)。

　　李敬，男，1970年11月出生，河南省鄭州市人，會計學專業(yè)講師。1992年6月畢業(yè)于河南大學數(shù)學系經(jīng)濟數(shù)學專業(yè)，獲理學學士學位，1999年9月至2002年6月在河南財經(jīng)學院讀碩士研究生。畢業(yè)后在鄭州航空工業(yè)管理學院會計教研室任助教、講師，執(zhí)教管理會計、電算化會計等課程。2004年9月在武漢大學經(jīng)濟與管理學院攻讀會計學方向博士，研究方向：公司財務、實證會計。2007年9月在杭州電子科技大學財經(jīng)學院任教，為會計學專業(yè)研究生和本科生開設(shè)價值評估、基礎(chǔ)會計、會計理論、高級財務會計等課程。主持院級課題1項，參與課題4項。在《經(jīng)濟管理》等發(fā)表論文10余篇，主編和參編教材2部。