中國資本市場法制發(fā)展報(bào)告（2006）

　　對于資本市場，人們更多關(guān)注的往往是股價(jià)的漲與跌，指數(shù)的高與低，交易的盈與虧，融資的多與少等，而較少注意這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后的法律制度和法治建設(shè)。事實(shí)上，市場與法治是一對孿生姊妹，資本市場的發(fā)展須臾離不開法治。如果說市場經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，那么，資本市場就是法治市場。作為商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，資本市場是一種比較高級的市場形態(tài)，社會財(cái)富高度集中，財(cái)產(chǎn)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，市場主體之間的利益既相沖突又相依存。資本市場中發(fā)生的情況和問題的事態(tài)急、牽涉廣、變化快、風(fēng)險(xiǎn)大，可能影響經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的全局。資本市場對于法治建設(shè)有著內(nèi)在的動(dòng)力和渴求，完善的立法、有效的執(zhí)法以及公正的司法，是資本市場有序運(yùn)行的基礎(chǔ)和前提。考察世界上不同國家和地區(qū)資本市場的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀，我們不難看出，在資本市場的建立、發(fā)展中，法治的意義和作用常常以非常直接的方式表現(xiàn)出來。市場的地位需要依法鞏固，市場的體系需要依法構(gòu)建；市場的行為需要依法規(guī)范，市場的創(chuàng)新需要依法確認(rèn)；市場的秩序需要依法維護(hù)，市場的風(fēng)險(xiǎn)有賴于法律的有效防范和化解；更為重要的是，法治可以為市場的信心提供最為可靠和穩(wěn)定的支撐。離開法治，資本市場的秩序和理性將是不可想象的。我國資本市場正處于新興加轉(zhuǎn)軌的重要發(fā)展時(shí)期，法治建設(shè)的任務(wù)非常繁重，法治建設(shè)的意義尤為重大。無論是處理改革發(fā)展中出現(xiàn)的各種新情況，還是妥善解決各種歷史遺留的老問題，都要求必須有與其相適應(yīng)的法律制度和法律機(jī)制，都必須有充分的法律依據(jù)和有效的法律手段。要發(fā)展我國資本市場，必須走法治的道路，這是大家在總結(jié)資本市場發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之后，收獲的重要體會，形成的基本共識。從一定意義上說，我國資本市場的發(fā)展歷史，也是我國資本市場法律制度從無到有，從少到多，從簡單到系統(tǒng)的演進(jìn)歷程，重視和加強(qiáng)法治建設(shè)，歷來是資本市場改革與發(fā)展的重中之重。十多年來，我國資本市場法制建設(shè)取得了明顯的成就，逐漸摸索出了一條適應(yīng)資本市場發(fā)展需要，符合資本市場規(guī)律要求，有中國特色的資本市場法治建設(shè)道路，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了非常重要的作用。資本市場法治建設(shè)的成就首先表現(xiàn)為相關(guān)法律制度的完善。以《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《期貨交易管理?xiàng)l例》的制定和修訂，以及一系列配套行政法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則和有關(guān)司法解釋的制定、修改為標(biāo)志，資本市場法律規(guī)則體系進(jìn)行了一次全方位的清理和重構(gòu)，已經(jīng)形成了比較完整的、多層次的、基本適應(yīng)資本市場改革發(fā)展需要的我國資本市場法律體系。在基本實(shí)現(xiàn)了資本市場發(fā)展和規(guī)范有法可依的同時(shí)，中國證監(jiān)會按照依法行政、建設(shè)法治政府的要求，進(jìn)一步健全了資本市場行政執(zhí)法體制，如改革、完善股票發(fā)行審核委員會制度，設(shè)立由專職委員組成的行政處罰委員會等，嚴(yán)格了執(zhí)法程序，比較系統(tǒng)地規(guī)范了以行政許可和行政處罰為主的資本市場行政執(zhí)法活動(dòng)，依法做出了大量的行政許可決定，查處了一批嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序的證券期貨違法違規(guī)案件，增強(qiáng)了行政執(zhí)法的效能。同時(shí)，有關(guān)部門和單位還加大了對證券期貨刑事犯罪的打擊力度，并依法審判、處理了大量與證券期貨相關(guān)的民事、行政訴訟案件。資本市場法治建設(shè)的成果，既表現(xiàn)為具體的法律制度和執(zhí)法實(shí)踐，也表現(xiàn)為法制在促進(jìn)資本市場發(fā)展方面所取得的社會、經(jīng)濟(jì)效果。隨著我國資本市場法律體系的進(jìn)一步完備和執(zhí)法水平的進(jìn)一步提高，我國資本市場實(shí)現(xiàn)了重大的轉(zhuǎn)折性變化，在社會經(jīng)濟(jì)生活中的地位與影響越來越突出。二者之間這種時(shí)間上的同步與關(guān)聯(lián)，其實(shí)正反映了它們的內(nèi)在聯(lián)系，是對資本市場法治建設(shè)歷史作用的客觀注解。在近年的股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量和證券公司綜合治理等資本市場改革、發(fā)展的攻堅(jiān)中，法治建設(shè)所發(fā)揮的關(guān)鍵作用都得到了比較充分的體現(xiàn)。

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