精通投資：全球投資前沿問題

　　在當(dāng)今社會(huì)，金融市場云譎波詭，投資策毠的理解和應(yīng)用對經(jīng)理、學(xué)生和投資專家顯得尤為重要。多變的市場、金融工具的革新、對價(jià)值和業(yè)績的追求、網(wǎng)絡(luò)股投資以及風(fēng)險(xiǎn)管理的興起，這些都是未來幾年公司、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者將要面對的發(fā)展趨勢。《精通投資》由來自于世界著名的芝加哥大學(xué)商學(xué)院、倫敦商學(xué)院、哥倫比亞商學(xué)院和賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的頂尖學(xué)者寫成。他們?yōu)槁殬I(yè)投資者帶來了許多非常有價(jià)值的論述，包括基本的分析原理、投資實(shí)踐和深邃的思想，內(nèi)容涉及了評估與回報(bào)、交易與價(jià)格、資產(chǎn)本置、全球投資、對沖基金、風(fēng)險(xiǎn)、投資心理學(xué)、公司治理、監(jiān)督等人們普遍關(guān)注的話題?！毒ㄍ顿Y》是英國《金融時(shí)報(bào)》關(guān)于投資的原則和實(shí)務(wù)指南的精華。本書提供了《金融時(shí)報(bào)》和來自芝加哥大學(xué)商學(xué)院、哥倫比亞商學(xué)院、倫敦商學(xué)院及賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的世界頂尖學(xué)術(shù)權(quán)威對于投資問題的合作成果，涵蓋了從金融市場、投資策略和估價(jià)到資產(chǎn)組合管理和全球化投資的方方面面。本書分為11個(gè)部分：原理；評估與回報(bào)；交易與價(jià)格；資產(chǎn)配置；全球投資；對沖基金；風(fēng)險(xiǎn)；投資心理學(xué)；公司治理；早期階段的投資；監(jiān)管。其中介紹了世界金融中心如何利用不同的金融工具進(jìn)行交易，并考察了當(dāng)前市場交易機(jī)制方面的問題，另外還涵蓋了對沖基金、證券發(fā)行和道德投資等焦點(diǎn)問題。貫穿全書的是作者們采用活生生的例子來闡述他們的論點(diǎn)，并在適當(dāng)?shù)牡胤綇膰H化的角度對問題進(jìn)行分析。本書并非為投資領(lǐng)域的初學(xué)者所寫。它涉及的是職業(yè)投資，因此作者假定讀者已具備基本的投資概念。在股東價(jià)值變得越來越重要的世界里，公司經(jīng)理和職業(yè)投資家在讀完本書后會(huì)發(fā)現(xiàn)受益匪淺，并將它當(dāng)成案頭必備工具書。內(nèi)容提要：《精通投資》是英國《金融時(shí)報(bào)》關(guān)于投資的原則和實(shí)務(wù)指南的精華。它是《金融時(shí)報(bào)》和世界頂尖的學(xué)術(shù)權(quán)威在這一領(lǐng)域的合作成果。這一系列的文章最初刊載于《金融時(shí)報(bào)》國際版自2001年5月起的10期連載中，覆蓋了這種復(fù)雜和微妙活動(dòng)的所有方面，從金融市場、投資策略和估價(jià)，到資產(chǎn)組合管理和全球化投資?！毒ㄍ顿Y》的到來非常適時(shí)。20世紀(jì)90年代，在某些部門的投資——科技和網(wǎng)絡(luò)公司、媒體和電信市場——將股票價(jià)格推到了一個(gè)史無前例的高位，形成了對“．com"公司的頂禮膜拜，它們中的多數(shù)是通過對首次公開發(fā)行（1PO）的過度認(rèn)購和大量投資于沒有或幾乎沒有財(cái)務(wù)記錄的公司實(shí)現(xiàn)的。美國的投資者享受了歷史上最長的牛市，甚至許多市場評論家曾預(yù)言說不會(huì)再有經(jīng)濟(jì)周期了。這種預(yù)言是毫無根據(jù)的。2000年春季全球經(jīng)濟(jì)開始走向低迷，在寫作此書時(shí)這一現(xiàn)象仍然在繼續(xù)。技術(shù)、媒體和電信部門深受其害，而傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門發(fā)現(xiàn)自己同樣處于壓力之下。就在這樣一個(gè)時(shí)期，《精通投資》代表了向理智的回歸，提醒讀者良性投資的基本原則。本書分為11個(gè)部分，與金融學(xué)科的核心主題相對應(yīng)：原理；評估與回報(bào)；交易與價(jià)格；資產(chǎn)配置；全球投資；對沖基金；風(fēng)險(xiǎn)；投資心理學(xué)；公司治理；早期階段的投資；監(jiān)管。其中一部分內(nèi)容涉及解釋世界金融中心如何利用不同的金融工具進(jìn)行交易，并考察了當(dāng)前市場交易機(jī)制方面的問題；另一部分則覆蓋了焦點(diǎn)問題，例如對沖基金、證券發(fā)行和道德投資。貫穿全書的是作者們采用活生生的例子來闡述他們的論點(diǎn)，并在適當(dāng)?shù)牡胤綇膰H化的角度對問題進(jìn)行分析。本書并非為投資領(lǐng)域的初學(xué)者而寫。它涉及的是職業(yè)投資，因此作者們常常假定讀者具有一些基本的概念，例如買賣差價(jià)或者收益曲線。然而讀者會(huì)發(fā)現(xiàn)書中有不同的風(fēng)格和寫作層次，一些是技術(shù)性的，另一些是敘述性的或歷史性的。在股東價(jià)值變得越來越重要的世界里，公司經(jīng)理和職業(yè)投資家會(huì)發(fā)現(xiàn)本書有很多東西可以吸引他們，使他們受益匪淺。這些文章主要是由來自于四所商學(xué)院的頂尖學(xué)者所寫：芝加哥商學(xué)院研究生院、倫敦商學(xué)院、哥倫比亞商學(xué)院和賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院。這些以專家投資意見而著名的商學(xué)院，為本書的完成慷慨地貢獻(xiàn)了時(shí)間和精力，在此表示衷心感謝。我們也依靠了在此領(lǐng)域的實(shí)踐者的真知灼見，例如彼得·伯恩斯坦（PeterBernstein）、霍華德·戴維斯（HowardDavies）和凱維·阿拉姆提（KavehAlamouti）。他們也一起開展了關(guān)于投資的非常有價(jià)值的調(diào)研工作，并對基本原理、投資實(shí)務(wù)和獨(dú)到的想法進(jìn)行了整理。詹姆斯·皮克福德（JarilesPickford）《金融時(shí)報(bào)》精通系列叢書主編譯者簡介：朱軍生，上海交通大學(xué)工商管理系碩士生導(dǎo)師，現(xiàn)代企業(yè)管理研究中心副主任。他所涉擴(kuò)的研究領(lǐng)域包括現(xiàn)代公司理財(cái)和賬務(wù)理論研究。目錄：序言1原理投資的核心怎樣建立股票指數(shù)探尋各種風(fēng)格的投資價(jià)值市場與經(jīng)濟(jì)周期低回報(bào)掩蓋了投資者獲得的紅利債券投資組合管理的原則公司債券和其他債務(wù)工具金融衍生產(chǎn)品的使用和濫用不動(dòng)產(chǎn)的過去和將來2評估與回報(bào)估計(jì)預(yù)期收益的模型加權(quán)游戲來自投資組合理論的見解評估舊公司和新公司評估公司：仿真模擬、期權(quán)和合伙關(guān)系無形資產(chǎn)：沒見過但一定聽到過3交易與價(jià)格過去的、現(xiàn)在的以及未來的股票交易投資收益中股票交易成本的作用租用股票：如何賣掉你沒有的東西統(tǒng)一的限價(jià)訂單系統(tǒng)：未來的希望還是災(zāi)難？4資產(chǎn)配置怎樣組合資產(chǎn)才能滿足需求資產(chǎn)配置和積極投資策略的重要性股票溢價(jià)之謎為更多的收益而辛勤工作面對死亡的投資投資組合生涯中的股票和債券5全球投資國際多元化投資中的邏輯用外匯投資股票透視多元化投資組合保護(hù)投資者的改善措施6對沖基金風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)中的最優(yōu)收益從靈活性中獲得成功創(chuàng)造性基金顯示出真正價(jià)值7風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營中的一種正式方法波動(dòng)市場的多變本質(zhì)個(gè)人投資者擁有很多機(jī)會(huì)應(yīng)用技術(shù)的模型8投資心理學(xué)投資者應(yīng)吸收的教訓(xùn)套利人性投資者的危險(xiǎn)Palm和3Com的奇異案例市場分析的藝術(shù)和技巧9公司治理從歐洲的變化中尋找價(jià)值披露：盡管是內(nèi)幕信息社會(huì)道德心的底線10早期階段的投資暴發(fā)與破產(chǎn)之后業(yè)務(wù)依舊投資于私募股票解讀股票上市日的回報(bào)率11監(jiān)督監(jiān)督和資產(chǎn)管理經(jīng)理人為何堅(jiān)持冒險(xiǎn)稅收籌劃的方法單一金融調(diào)節(jié)器的出現(xiàn)

　　譯者簡介朱軍生，上海交通大學(xué)工商管理系碩士生導(dǎo)師，現(xiàn)代企業(yè)管理研究中心副主任。他所涉擴(kuò)的研究領(lǐng)域包括現(xiàn)代公司理財(cái)和賬務(wù)理論研究。