探索中國資本市場發(fā)展之路：理論創(chuàng)新推動制度創(chuàng)新

　　新中國證券市場就知行關系而言，從產(chǎn)生到現(xiàn)在經(jīng)歷了兩個階段。第一個階段實踐走在理論的前面，或者叫“摸著石頭過河”；第二個階段是理性認識在實踐中得到提煉和明晰，并開始用于實踐、指導實踐的階段。讀了劉鴻儒教授的新著《探索中國證券市場發(fā)展之路》（以下簡稱《探索》），使我們對此產(chǎn)生了強烈的感受。劉鴻儒教授是中國證監(jiān)會首任主席，在創(chuàng)建我國證券市場并長期擔任國家監(jiān)管部門領導人的工作崗位上，積累了無人能夠企及的豐富實踐經(jīng)驗，以此為基礎，結合對國外證券市場歷史的考察，他在理性思維的熔爐里，淬煉出其深刻而全面的中國證券市場發(fā)展和監(jiān)管的理論體系?！短剿鳌钒?4章，其內(nèi)容有務虛有務實；其方法從一般到具體；不僅經(jīng)緯時空，有對中國證券市場發(fā)展歷程的經(jīng)驗總結和理論概括，而且汲取其他國家的經(jīng)驗教訓，做它山之石以為借鏡?！短剿鳌肥紫雀爬ê涂偨Y了我國改革開放以來在資本市場理論方面的突破性進展，開宗明義指出：理論創(chuàng)新是中國資本市場發(fā)展的靈魂，中國資本市場建立和發(fā)展的過程，就是通過理論創(chuàng)新推動制度創(chuàng)新的過程，是不斷突破理論禁區(qū)和計劃經(jīng)濟傳統(tǒng)觀念的過程?！短剿鳌窔w納了我國資本市場理論創(chuàng)新5個方面的成果，包括：資本理論和資本市場構成理論；所有制結構理論和公有制實現(xiàn)形成理論；分配理論和保護私有財產(chǎn)理論；虛擬經(jīng)濟理論及其與實體經(jīng)濟關系理論；發(fā)展理論和風險防范理論。作者強調(diào)，理論創(chuàng)新是永恒的主題，沒有止境。理論不斷創(chuàng)新，我們的指導思想能與時俱進，中國資本市場才能順利發(fā)展，逐步完善，真正創(chuàng)出一條在社會主義國家發(fā)展資本市場的道路?！短剿鳌飞羁谭治龊驼撟C了涉及資本市場發(fā)展的幾組重要的關系范疇，如規(guī)范和發(fā)展的關系；政府和市場的關系；中國特色和與國際接軌的關系；保護投資者的合法權益與資本市場發(fā)展的關系等等。在正確認識規(guī)范和發(fā)展的關系方面，如何看待市場發(fā)展中的成就和問題具有現(xiàn)實意義。不可否認，中國資本市場十幾年的發(fā)展取得了巨大的成就，同時也面臨多方面的問題。因此，對中國資本市場的評價首先要區(qū)分成就和問題哪個是主流，這是一個根本性的問題?！短剿鳌氛J為，資本市場存在的問題不容回避，這些問題扭曲了市場理念，打擊了投資者信心，降低了資源配置效率，也制約了資本市場自身的發(fā)展。但是，正是由于問題的發(fā)現(xiàn)，我們才能不斷有的放矢、對癥下藥地去完善。因此，問題并不可怕，可怕的是我們對問題無動于衷和回避推諉，更可怕的是夸大問題的嚴重性，把局部的問題放大成全局的問題，把次要的問題放大成資本市場發(fā)展的主流。《探索》把上市公司質量擺在事關證券市場發(fā)展全局的核心問題，進一步深入闡發(fā)了作者早在1993年就提出、被理論界稱為“基石論”的觀點，明確指出，上市公司質量是資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基石。中國十多年的實踐清楚地證明，上市公司的質量左右著股票市場的發(fā)展?！短剿鳌贩治隽颂岣呱鲜泄举|量的諸多因素，如外界環(huán)境、企業(yè)管理水平，認為其中最重要的是能夠切實改善治理結構，做到內(nèi)有動力，外有壓力，不斷增強競爭力。在有關資本市場一系列基本理論問題得到闡明之后，《探索》深入地對資本市場各重要領域做出了全方位地研究；諸如國有股的由來及其流通、監(jiān)管的能力和效率、股票發(fā)行制度和交易機制、創(chuàng)業(yè)板市場建設的必要性和途徑、債券市場的發(fā)展和監(jiān)管、中國資本市場的對外開放、期貨市場、證券投資基金等等，在該書中，都從歷史與現(xiàn)實、現(xiàn)狀與規(guī)范相結合的角度，給出了深刻地分析和切中要害的政策建議。《探索》專章論述了美國安然事件對新興市場國家資本市場誠信制度建設的啟示，不僅揭示了誠信建設對資本市場發(fā)展的關鍵意義，而且表明了作者研究問題的客觀和科學的態(tài)度。《探索》指出，正當我們?nèi)W習美國的經(jīng)驗，一些人以美國為例批評中國資本市場的時候，安然事件突然曝光，引起了人們的思索。發(fā)達國家中的成熟資本市場同樣會存在問題，需要通過各種措施加以解決，不斷完善市場體系，這是一個發(fā)展的過程，不能靜止看待。所以，過去我們要借鑒它們的經(jīng)驗，現(xiàn)在和今后也要研究和借鑒它們?nèi)绾萎a(chǎn)生問題和如何解決問題的經(jīng)驗教訓。當然，安然事件也告訴我們，不能簡單照搬外國的做法，更不能簡單地用外國的模式否定中國的市場、中國的中介機構和中國的監(jiān)管力量。關鍵在于如何把外國的經(jīng)驗有效地結合中國實際，探索出適合國情又與國際接軌的中國模式來。這些觀點，對廓清某些模糊認識有重要意義，是如何借鑒國外經(jīng)驗的正確的方法論。《探索》一書是一個標志性的象征，表明我國資本市場的認識逐步從必然王國邁向自由王國。正如作者在1990年11月受任前后向江澤民同志表示的，“請領導相信我們這些老共產(chǎn)黨人，一定能探索出一條社會主義國家發(fā)展資本市場的道路，但這是社會主義國家前人沒有做過的事情，沒有經(jīng)驗可以借鑒，難免出現(xiàn)這樣那樣的問題，我們會解決的”，這本集作者豐富實踐經(jīng)驗總結和理論思考之精華的著作，正是作者多年以后向自己的國家和他所畢生熱愛的事業(yè)所奉獻的一份珍貴的禮物，其字里行間洋溢著他生命的熱情和對歷史的責任感。盡管中國資本市場目前還存在許多不盡如人意的地方，甚至可以說目前正面臨巨大的困難，但《探索》的出版，卻極大地鼓舞了我們對前途的信心；因為如同經(jīng)典作家所說，理論一旦被群眾掌握，就會變成巨大的物質力量。

暫缺《探索中國資本市場發(fā)展之路：理論創(chuàng)新推動制度創(chuàng)新》作者簡介