企業(yè)并購方略

目 錄 導論 企業(yè)并購作為一種市場經(jīng)濟下的企業(yè)行 為，在西方發(fā)達資本主義國家100多年的發(fā)展 史上經(jīng)久不衰，其后必然有著深刻的企業(yè)經(jīng)濟 動機和驅(qū)動力，有著深刻的經(jīng)濟、政治、社會 等多方面的原因，中國企業(yè)并購的實踐證明 企業(yè)并購解決了中國現(xiàn)實經(jīng)濟中的許多棘手問 題，很可能成為進一步深化企業(yè)改革和結(jié)構(gòu)調(diào) 整的突破口，通過產(chǎn)權(quán)的流動，為企業(yè)成長和 改革成功開辟了一條有效的途徑，展示了更為 廣闊的發(fā)展前景。 第一章 中外企業(yè)并購的簡要回顧 一個企業(yè)通過并購其競爭對手的途徑成為 巨型企業(yè)，是現(xiàn)代經(jīng)濟史上的一個突出現(xiàn)象 “沒有一家美國的大公司不是通過某種方式 某種程度的兼并或合并成長起來的，幾乎沒有 一家大公司能主要靠內(nèi)部擴張成長起來。”并 購能成為中國企業(yè)成長的重要途徑嗎？ 一 美國企業(yè)：五次并購浪潮的背景與影響 二 美國五次企業(yè)并購浪潮的主要特征 三 中國企業(yè)并購的發(fā)展歷程 第二章 企業(yè)并購的基本原理 事實上，企業(yè)并購的動機是多元化的，對 于特定的并購行為而言，單一的動機是不多見 的。同時，每種理論也僅僅是站在某一角度分 析，具有一定的片面性，故針對現(xiàn)實中的并購 行為，往往要結(jié)合幾種理論來同時分析其產(chǎn)生 的內(nèi)在原因 一 企業(yè)并購的概念 二 企業(yè)并購的經(jīng)濟學動因 第三章 中國企業(yè)并購與重組 經(jīng)過這些年的積極探索，我國企業(yè)重組的 目標與方針已經(jīng)基本明確，企業(yè)重組的基本目 標是通過企業(yè)兼并，聯(lián)合和破產(chǎn)等重組措施 來優(yōu)化企業(yè)存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制 度，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，搞好整個國有經(jīng)濟； 企業(yè)重組的基本方針是規(guī)范企業(yè)破產(chǎn)，鼓勵 企業(yè)兼并，實施再就業(yè)工程，在實踐中也形成 了一些帶有普遍意義的具體重組措施 一 進展與成效 二 主要問題與展望 三 企業(yè)并購與國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整 第四章 企業(yè)并購與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略 經(jīng)營戰(zhàn)略與企業(yè)未來的發(fā)展方向，發(fā)展道 路，發(fā)展行動等密切相關(guān)，企業(yè)并購不是游離 于企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略之外的企業(yè)行為，這種行為必 須與企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略相結(jié)合，必須成為企業(yè)實 施其經(jīng)營戰(zhàn)略的一個重要舉措 一 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的基本含義 二 企業(yè)并購與多樣化經(jīng)營 三 企業(yè)并購的戰(zhàn)略分析 第五章 企業(yè)并購操作概要 企業(yè)并購過程實際上是一個具體復雜的 操作過程，這一過程必然涉及到一系列復雜的 因素，如各國的法律、法規(guī)、政府規(guī)章，還會 涉及到經(jīng)濟、政策等因素。由于各國的法律 法規(guī)，政府規(guī)章及經(jīng)濟、政策狀況不盡相同 所以，具體的企業(yè)并購操作程序也不盡相同 一 企業(yè)并購的一般程序 二 上市公司與非上市公司的一般并購程序 三 企業(yè)并購中的投資銀行 第六章 上市公司與企業(yè)并購方略 包括由國有股實際控股的上市公司在內(nèi)的 上市公司，將很可能成為國民經(jīng)濟的支柱，由 政府、國有法人和集體所有制法人所持有的國 有股、國有法人和集體法人股控股的上市公 司，已經(jīng)成為在我國市場經(jīng)濟條件下公有制的 一種有效的微觀實現(xiàn)形式，這種形式能夠在我 國目前的情況下較好地解決對企業(yè)的有效監(jiān)管 和有效的長期資金來源問題，從而能夠為企業(yè) 提高經(jīng)濟效益和保障企業(yè)出資者的合法權(quán)益提 供一個有效的制度框架，要充分發(fā)揮上市公司 在企業(yè)并購中的作用 一 長期資金來源不足：傳統(tǒng)國有企業(yè)制度的 根本缺陷之一 二 上市公司：國民經(jīng)濟的主力軍 三 以上市公司為核心實施企業(yè)并購 第七章 企業(yè)管理與并購 可以毫不夸張地說，近10多年來，沒有哪 一個國家的企業(yè)管理環(huán)境像中國企業(yè)的管理環(huán) 境變化得這樣劇烈，這種變化簡言之即為；從 計劃經(jīng)濟走向市場經(jīng)濟；從封閉經(jīng)濟走向開放 經(jīng)濟并處于日益全球化的進程之中·從短缺經(jīng) 濟轉(zhuǎn)為相對過剩經(jīng)濟·從數(shù)量擴張型增長轉(zhuǎn)為 質(zhì)量提高型增長；知識經(jīng)濟初露端倪；從單一 的全民所有制與集體所有制轉(zhuǎn)變?yōu)橐試薪?jīng)濟 為主導，以公有制經(jīng)濟為主體，多種所有制在 市場經(jīng)濟條件下公平競爭共同發(fā)展；從生產(chǎn)管 理型轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)經(jīng)營管理型又向資本經(jīng)營型管 理發(fā)展，企業(yè)改革，并購必須要與企業(yè)管理有 機地結(jié)合才能取得良好的效果 一 國有企業(yè)管理環(huán)境的變化 二 國有企業(yè)環(huán)境變化對企業(yè)管理提出的 新要求 三 正確處理改革 并購與管理的關(guān)系 第八章 中外企業(yè)并購環(huán)境比較 中外企業(yè)并購既具有一些共性，但由于中 外經(jīng)濟、政治、社會、文化、歷史的不同，又 具有一些各自的特點，對中外企業(yè)并購進行比 較分析的目的，是為了看清這種共性與特點 借鑒其他國家在市場經(jīng)濟條件下企業(yè)并購的一 些有益的經(jīng)驗 一 西方企業(yè)并購的背景分析 二 中國企業(yè)并購的背景 三 西方企業(yè)并購中的政府行為 四 中國企業(yè)并購中的政府行為 五 中國企業(yè)并購中政府行為取向 第九章 中外企業(yè)并購的操作方式比較 提高企業(yè)資產(chǎn)證券化程度，將企業(yè)的實物 形態(tài)通過證券化轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值形態(tài)，提高企業(yè)的 社會性，這一方面使企業(yè)獲得全面，準確的市 場評價，另一方面可通 過外部市場監(jiān)督、保證 交易的合法性和規(guī)范性 一 上市公司并購 二 非上市公司并購 三 中國企業(yè)并購操作方式問題簡述 第十章 中外企業(yè)并購的支付方式比較 在企業(yè)并購活動中，支付方式對并購雙方 的收益都會產(chǎn)生顯著的影響，也是一項并購活 動能否成功的關(guān)鍵，不同的支付方式，其融資 成本是不同的，最終效益也不同，恰當?shù)闹Ц? 方式選擇，可以產(chǎn)生事半功倍的效果，即以最 低的成本產(chǎn)生足夠大的控制力 一 融資渠道分析 二 西方國家企業(yè)并購的主要支付方式 三 中國企業(yè)并購的主要支付方式 四 中國企業(yè)并購支付方式的改進 第十一章 中外企業(yè)并購的途徑選擇比較 企業(yè)應當充分發(fā)掘中國這個世界上最大的 市場，在主營業(yè)務中一展身手，以天時、地 利、人和的優(yōu)勢占據(jù)相當?shù)氖袌龇蓊~，形成有 特色的商標和產(chǎn)品，從面為企業(yè)進一步多元化 拓展積累資金和實力 。 一 三種基本并購途徑的經(jīng)濟學分析 二 西方國家企業(yè)并購的途徑選擇 三 中國企業(yè)并購的途徑選擇 四 有益的啟示 五 其他并購要素比較 第十二章 企業(yè)并購與反壟斷 由企業(yè)重組可能引發(fā)的壟斷是一種經(jīng)濟性 壟斷，它靠的主要是經(jīng)濟實力，這種經(jīng)濟性壟 斷一旦形成，就很可能會比行政性的壟斷更難 打破，如果出現(xiàn)壟斷，它就會引起一系列的弊 端，如阻礙企業(yè)技術(shù)進步和新興企業(yè)的發(fā)展， 不求改進，影響產(chǎn)品質(zhì)量的進一步提高，影響 中小企業(yè)的生存等等，從而對國民經(jīng)濟的進一 步發(fā)展產(chǎn)生十分消極的不良影響 一 企業(yè)重組與反壟斷 二 自然壟斷產(chǎn)業(yè)：企業(yè)重組 競爭與公共 規(guī)制 三 幾個需要說明的問題 參考文獻