中國投資銀行

     目錄
   第一章 企業(yè)購并業(yè)務(wù)概要
    購并是企業(yè)低成本擴張之路。不言而喻，一項收購
    最直接的目的是收購公司的資產(chǎn)、銷售和市場份額
    的擴大。購并業(yè)務(wù)也是投資銀行財務(wù)顧問的重要內(nèi)
    容之一，當(dāng)然，一家投資銀行既可為收購公司服務(wù)，
    也可為目標(biāo)公司效力。
    企業(yè)購并要以經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策為指導(dǎo)，使
    資產(chǎn)存量向需要發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)
    流動，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合。
    企業(yè)作出購并決策，從總體上講，是基于生存與發(fā)展
    的目的，前者包括生存與防范作用，后者包括規(guī)模效
    益。
    成功的購并決策不乏實例，對購并雙方而言，1＋1＞
    2的效應(yīng)使購并雙方都受益。
    企業(yè)購并是一種復(fù)雜而富于技巧性的市場行為，在
    完成對市場的分析和預(yù)測的基礎(chǔ)上，有關(guān)購并的策
    劃技巧正確、實用與否是購并成敗的關(guān)健
   第二章 購并策略
    企業(yè)進(jìn)行購并是為了達(dá)到收購目標(biāo)公司既定的業(yè)務(wù)
    和資產(chǎn)的目的。一個全面而又正確的收購策略是進(jìn)
    行有效的成功的購并計劃的先決條件。
    正如西方投資銀行業(yè)的戰(zhàn)略咨詢和購并服務(wù)是隨著
    西方國家的經(jīng)濟發(fā)展和演變而逐漸成熟一樣，中國
    的投資銀行業(yè)亦將隨著中國市場機制的引入而發(fā)展
    其購并業(yè)務(wù)，前景十分光明。
    在擁有若干公司的控制權(quán)以后，如何保持這種金字
    塔結(jié)構(gòu)就十分重要了。但公司還應(yīng)時刻警惕購并威
    脅，才能保持其控制權(quán)。
    保持控制權(quán)的策略最重要的一點就是董事會內(nèi)大股
    東，團結(jié)否則是兩敗俱傷。馬來西亞益東集團由于
    陳家兄弟不齊心，導(dǎo)致引狼入室，將控制權(quán)落入馬來
    人手中。
    香港怡和集團為了保持控制權(quán)可謂費盡了心血，但
    也漏出了很大漏洞。為了確保怡和的控制權(quán)，聘請
    了美國著名的投資銀行家重組控制權(quán)
   第三章 購并的中介機構(gòu)
    對一般企業(yè)而言，購并并不是常發(fā)生，不可能有足夠
    的內(nèi)部專家來策劃和執(zhí)行一項收購任務(wù)。因而，在
    籌劃整個購并計劃和執(zhí)行過程中必須尋求外部機構(gòu)
    的幫助。
    投資銀行在企業(yè)購并中的中介作用包括為企業(yè)的購
    并提供融資策劃，制訂戰(zhàn)略計劃，為購并后的公司提
    供生產(chǎn)和組織重組的服務(wù)咨詢等 傳統(tǒng)上，投資銀
    行擔(dān)任的是“金融工程師”。
    投資銀行在收購中的表現(xiàn)可以說是“智力和財力的
    優(yōu)良結(jié)合”，其豐厚的交易費用吸引眾多的冒險者參
    與，成為美國高等院校高材生最向往的職業(yè)。
    在收購活動中，沒有給予對成功的保證。但是如果
    收購活動由一群精心挑選專司收購事務(wù)和內(nèi)部和外
    部專家用直線受理方式計劃和實施，則是有可能增
    進(jìn)收購公司股東們的利益。
    一次并產(chǎn)通常要涉及三個階段：準(zhǔn)備、談判和整合
    因此，企業(yè)購并可以說是一項極其復(fù)雜的交易過程，
    并不是單個公司所能解決的，其間必須涉及到公司
    內(nèi)外的大量熟練專業(yè)人員的介入和中介顧問公司的
    協(xié)作
   第四章 反購并策略
    有購并必有反購并，而對各種潛在或?qū)嶋H的購并威
    脅，企業(yè)采取了各種各樣的反購并措施，總稱“馬區(qū)
    鯊行動”。其中各種其體的技術(shù)被賦予了各種五花
    八門的頭街，如“毒九、金降落傘、翹翹板、反綠色郵
    件”。
    事實上，企業(yè)的這些防御武器很少在法庭或購并市
    場上受到直接檢驗。沒有一顆毒九爆炸在一個不情
    愿的購買者面前，也沒有任何翹翹板能防止收購者
    接收一個不情愿的目標(biāo)企業(yè)。
    購并專家們指出，雖然有許多可能進(jìn)行購并的公司
    受到被購并公司的抵觸而使購并失敗，但是沒有一
    家公司因目標(biāo)企業(yè)的反購并而宣布自己放棄購并。
    具有諷刺意味的是，一些公司的防御手段被法律視
    為神圣不可侵犯，這些權(quán)威的斷語確能有效地挫敗
    非意愿性的收購。
    戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)防御包括各種各樣的創(chuàng)制權(quán)，許多都是
    根據(jù)購并市場的情況相機行事，這種措施作用的結(jié)
    果是公司的外觀，業(yè)務(wù)或地位的顯著變化
   第五章 跨國購并
    跨國購并與國內(nèi)購并有所不同，主要涉及兩個或兩
    個以上的企業(yè)，正是伴隨著跨國公司的興起而發(fā)展
    起來的，這也是跨國企業(yè)進(jìn)行海外擴張的戰(zhàn)略實施
    基礎(chǔ)。
    國內(nèi)企業(yè)主動到國外尋找可收購的公司，常遇到信
    息不足的困難，不過這很容易解決，可能投資銀行那
    里獲取信息，但有相當(dāng)一部分企業(yè)是國外沒人要的
    公司，如何加以選擇呢？
    實施跨國購并可采取購買股權(quán)、購買資產(chǎn)和購買控
    制權(quán)三種方式。
    跨國購并不僅能順利、有效地進(jìn)入另一國市場，擴大
    產(chǎn)品知名度和銷路，而且能更進(jìn)一步了解東道國的
    投資環(huán)境，從而開展大規(guī)模的投資活動。
    一位電子工程師夢想掙到100萬加元時就退休享清
    福。但無意間，他4千萬美元跨國購并2.7億美元
    的知名度僅次于可口可樂的大公司，隨著一系列的
    購并活動，他的個人資產(chǎn)達(dá)20多億美元，真是赤手
    購并全球
   第六章 貿(mào)產(chǎn)重組及業(yè)務(wù)操作
    資產(chǎn)重組是企業(yè)購并后所必須實施的一個重要步
    驟。它指的是企業(yè)之間通過產(chǎn)權(quán)流動，整合帶來的
    企業(yè)組織形式的調(diào)整。
    直80年代的拉美國家的債務(wù)危機中一些投資銀行
    正是通過財務(wù)顧問及中介代理服務(wù)，為一些瀕臨破
    產(chǎn)的公司提供了新有發(fā)展機會
    資產(chǎn)重組主要是通過整體改組、分立、合并等方式完
    成。
    資產(chǎn)重組的模式有原續(xù)整體重組模式，合并整體重
    組模式，“一分為二”重組模式，主體重組模式四種。
    在資產(chǎn)重組中對企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)界定、評估，還
    有重組中的會計處理、產(chǎn)權(quán)登記等都是必不可少的
    另外，在我國社會保障制度正在逐步完善的情況下，
    重組后剩余人員的再就業(yè)是一個問題，如何解決這
    些問題呢？
   第七章 投資基金的運作與管理
    投資基金起源于英國，繁榮于第二次世界大戰(zhàn)后的
    美國，尤其是近十幾年來，投資基金已逐漸變成最富
    有生機和最成功的行業(yè)之一。
    基金受理業(yè)務(wù)，不僅受到諸如美林、高盛、摩根·斯坦
    利等大投資銀行的青睞。也成為一些小投資銀行的
    主營業(yè)務(wù)。隨著國際金融市場的資產(chǎn)資本化、證券
    化、基金化的加快，基金受理成為越來越重要的一項
    投資銀行業(yè)務(wù)。
    投資基金是一種新的金融工具，它有一套完整的募
    集、保管制度，由專業(yè)人士直接管理，出資者按出資
    比例分享投資收益，基金管理機構(gòu)提供資金管理的
    服務(wù)并收取相應(yīng)費用。
    投資基金可按各種方法劃分，如契約型和公司型、開
    放型和封閉型、成長型和收入型。
    投資基金組建時一般分為：確定投資基金的性質(zhì)；制
    訂基金文件，選擇基金的信托人或保管人；發(fā)表基金
    公開說明書，準(zhǔn)備發(fā)行受益憑證
   第八章 投資銀行與投資銀行家
    投資銀行被人們譽為金融市場中的輕騎兵，投資銀
    行家是金融體系的“金融工程師”
    美林公司保持著華爾街最為人知的商號，高盛公司
    以其卓越的內(nèi)部管理而著稱于華爾街，但是華爾街
    誰都知道所羅門兄弟是最令其競爭者畏懼的商號。
    當(dāng)所羅門兄弟公司的前任總裁退休時，在華樂街掀
    起了一個公司購并狂潮。新任總裁在考慮防御性合
    并了，他一步步地成功地實現(xiàn)了反兼并。
    百勤公司在短短的十幾年時間發(fā)展成除日本外亞太
    地區(qū)足以抵抗歐美投資銀行的大公司 百富勤英文
    含義是獵鷹，為什么會倒閉？
    怡富是香港另一家投資銀行，幾十年來亞洲各地不
    斷開拓，屢創(chuàng)佳績，注重風(fēng)險管理，避免了百富勤的
    命運
    在80年代，投資銀行業(yè)的競爭達(dá)到了白熱化。90
    年代以后，贏得全球性、全功能投資銀行地位的只有
    美林、摩根斯坦利、高盛、萊曼兄弟、所羅門兄弟等公
    司