信用風險度量：風險估值的新方法與其他范式

目錄譯者序前言縮略語表第1章何以需要信用風險度量和管理的新方法 11.1導言 21.2破產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性增加 21.3非中介化 21.4更具競爭性的價差 31.5抵押品價值的下降勢頭與波動性 31.6表外衍生產(chǎn)品的成長 41.7技術(shù) 41.8國際清算銀行的以風險為基礎(chǔ)的資本要求 5附錄1A對于若干銀行業(yè)務(wù)賬簿金融工具的以風險為基礎(chǔ)的資本(RBC)要求 8第2章信用風險度量的傳統(tǒng)方法 92.1導言 102.2專家方法 102.3評級方法 122.4信用評分方法 19第3章作為期權(quán)的貸款和KMV模型 233.1導言 243.2貸款與可選擇性之間的聯(lián)系 243.3KMV的信用監(jiān)控模型 283.4結(jié)構(gòu)模型和基于強度的模型 38附錄3A莫頓的估值模型 41第4章在險價值方法:J.P.摩根公司的“信用度量術(shù)”及其他模型 454.1導言 464.2在險價值（VAR）的概念 474.3信用度量術(shù) 494.3.1信用評級的變動 504.3.2估值 524.3.3VAR的計算 554.4資本要求 584.5技術(shù)問題 594.5.1信用評級的變動 594.5.2估值 624.5.3與盯住市場模型相對的違約模型 634.6小結(jié) 65附錄4A計算貸款估值的遠期零曲線 66第5章宏觀模擬方法：麥肯錫模型和其他模型 695.1導言 705.2周期性因素的處理 705.3宏觀模擬方法 715.4小結(jié) 78第6章風險中性的估值方法：KPMG貸款分析系統(tǒng)和其他模型 796.1導言 806.2推導風險中性概率 816.2.1從零息債券價差推導風險中性概率的方法 816.2.2從股票價格推導風險中性概率的方法 836.3違約概率的風險中性量度與自然量度之間的關(guān)系 856.4風險中性概率與估值 876.5小結(jié) 90附錄6A推導第2,...,N年的RN概率 92附錄6B從股權(quán)價值推導RN概率 93附錄6C利用E(NPV)式的方法進行貸款估值 94第7章保險方法：死亡率模型和CSFP信用風險附加模型 977.1導言 987.2死亡率分析 987.3死亡率表 1007.4CSFP信用風險附加法 1037.5一個例子 1097.6小結(jié) 115第8章新的內(nèi)部模型方法的小結(jié)和比較 1178.1導言 1188.2模型的比較 1188.2.1風險的定義 1198.2.2風險驅(qū)動因素 1208.2.3信用事變的波動性 1218.2.4信用事變的相關(guān)性 1228.2.5回收率 1228.2.6數(shù)字的方法 1238.3經(jīng)驗模擬 1248.4小結(jié) 125第9章現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論概觀及其在貸款組合方面的應(yīng)用 1279.1導言 1289.2現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論：概觀 1309.3將現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論運用于非交易的債券和貸款 1339.3.1非正態(tài)的收益 1349.3.2不可觀測的收益 1349.3.3不可觀測的相關(guān)系數(shù) 1359.4小結(jié) 135第10章貸款組合的選擇與風險度量 13710.1導言 13810.2KMV的資產(chǎn)組合管理模型 13810.2.1收益 13810.2.2貸款風險 13910.2.3相關(guān)性 14010.3信用度量術(shù) 14510.3.1信用度量術(shù):正態(tài)分布下組合的VAR 14510.3.2信用度量術(shù):使用實際分布時組合的VAR 15210.3.3有大量的N筆貸款的信用度量術(shù) 15310.4其他資產(chǎn)組合方法 15810.5小結(jié) 162附錄10AN種資產(chǎn)組合情形下簡化的兩資產(chǎn)次一級組合的解 163第11章進行返回測試和壓力測試的信用風險模型 16511.1導言 16611.2進行返回測試的信用風險模型 16711.3時間序列的壓力測試與橫截面的壓力測試 16811.4小結(jié) 171附錄11AVAR和市場風險模型：歷史模擬法 173第12章RAROC模型 17912.1導言 18012.2什么是RAROC 18012.3RAROC.ROA與RORAC 18212.4可供選擇的各種RAROC的形式 18312.4.1分子 18312.4.2分母 18512.5RAROC的分母和相關(guān)性 19012.6RAROC與EVA 19212.7小結(jié) 192第13章表外信用風險 19513.1導言 19613.2度量信用風險與利率互換的VAR 19613.3互換的信用風險：BIS模型 19813.4信用度量術(shù)與互換的信用：VAR 20413.4.1平均的風險暴露數(shù)量 20713.4.2累積的違約概率 20913.4.3給定違約概率下的損失 21013.4.4一個例子 21113.5小結(jié) 214附錄13ABIS模型 215附錄13B多樣化對于互換組合風險的影響 218第14章信用衍生產(chǎn)品 21914.1導言 22014.2信用衍生產(chǎn)品與BIS資本要求 22014.3利用期權(quán)對沖信用風險 22214.4利用互換對沖信用風險 22614.4.1總收益互換 22714.4.2純粹的信用或違約互換 22914.5利用信用遠期（合約）對沖信用風險 23114.6信用證券化 23414.7定價問題 23614.8小結(jié) 237附錄14A利用現(xiàn)貨市場復制純粹的信用或違約互換的價格/價值 238參考文獻 241AE 平均風險損失（averageexposure）BIS 國際清算銀行（Bankfor InternationalSettlements）BSM 布萊克-舒爾斯-莫頓模型 （Black-Scholes-MertonModel）CAPM 資本資產(chǎn)定價模型（capitalasset pricingmodel）CIBC 加拿大帝國商業(yè)銀行（Canadian ImperialBankofCommerce）CLNs 信用聯(lián)系型票據(jù)（credit-linked notes）CLOs 以放款作抵押的證券（collateralized lendingobligations）CMR 累積死亡率（cumulativemortality）CSFP 瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部(Cr巇it SuisseFinancialProducts)CYC 現(xiàn)行收益率曲線(currentyield curve)DM 違約模式或模型 (DefaultModeorModel)EC 歐共體(EuropeanCommunity)EDF 預期的違約頻率 (expecteddefaultfrequency)EVA 經(jīng)濟附加值(economicvalueadded)FIs 金融機構(gòu)(FinancialInstitutions)FV 未來值(futurevalue)FX 外匯(foreignexchange)IDR 默認的或隱含的債務(wù)評級 (implieddebenturerating)LAS 貸款分析體系 (KPMG)(LoanAnalysisSystem)LGD 給定違約概率下的損失 (lossgivendefault)LIBOR 倫敦同業(yè)銀行拆放利率 （LondonInterbankOfferedRate）MD 修正的持續(xù)期間(modifiedduration)MMR 邊際死亡率（marginalmortalityrate）MPT 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論 （modernportfoliotheory）MRC 邊際風險貢獻 （marginalriskcontribution）MTM 盯住市場（或隨行就市）模型 （Mark-to-MarketModel）NASD 國家證券交易商協(xié)會 （NationalAssociationofSecurities Dealers）NPV 凈現(xiàn)值（netpresentvalue）OAEM 特別關(guān)注的其他資產(chǎn) （otherassetsespeciallymentioned）OBS 資產(chǎn)負債表以外或簡稱表外 （off-balance-sheet）OCC 貨幣監(jiān)理局（OfficeoftheComptrollerofthe Currency）OECD 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織 （OrganizationforEconomic CooperationandDevelopment）OPM 期權(quán)定價模型（option-pricingmodel）OTC 場外交易市場（over-the-counter）RAROC 風險調(diào)整后的收益對資本的比率 （risk-adjustedreturnoncapital）RBC 風險為基礎(chǔ)的資本（risk-basedcapital）Repo 回購協(xié)議（repurchaseagreement）RHS 等式右邊（right-handside）RN 風險中性（risk-neutral）ROA 資產(chǎn)收益率（returnonassets）ROE 股本收益率（returnonequity）RORAC 收益對根據(jù)風險調(diào)整后的資本的比率 (returnonrisk-adjustedcapital)SBC 瑞士銀行公司 （SwissBankCorporation）SPV 特定目標機構(gòu)（special- purposevehicle）VAR 風險估值或在險價值（valueatrisk）WACC 加權(quán)平均的資本成本（weighted- averagecostofcapital）WARR 加權(quán)平均的風險比率（weighted- averageriskratio）ZYC 零收益率曲線（zeroyieldcurve）